Educação financeira
Fundos multimercado: liberdade de estratégia exige leitura cuidadosa
O que cabe dentro de "multimercado"
A CVM organiza os fundos em quatro classes de ativos: Renda Fixa, Ações, Multimercado e Cambial. O multimercado é o único que não precisa se prender a um segmento.
Na prática, isso quer dizer que o gestor pode alocar entre múltiplas classes — renda fixa, renda variável e câmbio — combinando-as conforme a estratégia que escolheu. É essa liberdade que dá nome à categoria. E é também o que torna o rótulo pouco informativo sozinho: dois fundos podem ser ambos "multimercado" e se comportar de formas que não se parecem em nada.
Por que o rótulo não mede o risco
A categoria não diz se o fundo é mais ou menos arriscado. Segundo a ANBIMA, retornos e riscos variam amplamente conforme a estratégia — então saber que algo é "multimercado" não te diz onde ele se posiciona entre o conservador e o agressivo.
É aí que comparar pelo retorno passado engana. Olhar só o número do ano anterior junta na mesma régua fundos que correram riscos muito diferentes para chegar lá. O retorno alto pode ter vindo de uma aposta concentrada que pode não se repetir — e a própria CVM lembra que rentabilidade passada não garante resultados futuros.
O que ler antes de comparar
A informação que importa está na lâmina e no regulamento, não no nome. Antes de colocar dois fundos lado a lado, confira:
- A estratégia: como o fundo se propõe a alocar entre renda fixa, ações e câmbio.
- Os custos: a taxa de administração e, quando houver, a taxa de performance.
- A tributação que incide sobre os rendimentos no seu caso.
- O que a lâmina e o regulamento dizem sobre risco — o documento detalha o que o rótulo esconde.
Perguntas comuns
Multimercado é mais arriscado que um fundo de renda fixa?
Não dá para responder pelo rótulo. A ANBIMA observa que retornos e riscos de multimercados variam muito conforme a estratégia: alguns ficam perto do conservador, outros assumem bem mais risco. O que define isso é a política do fundo, descrita na lâmina e no regulamento — não a palavra "multimercado".
Por que não comparar dois multimercados só pelo retorno do ano passado?
Porque o retorno passado não mostra quanto risco o fundo correu para chegar nele, nem se a estratégia que o gerou continua valendo. A CVM é explícita: rentabilidade passada não garante resultados futuros. Estratégia e custo ficam de fora desse número e costumam pesar tanto quanto ele.