Educação financeira
FIDC: direitos creditórios, cotas e subordinação
Num FIDC, dois investidores podem comprar o mesmo fundo e correr riscos bem diferentes — tudo depende da classe da cota. O fundo aplica em contas a receber, e a ordem em que cada cota recebe (e em que cada uma absorve as perdas) está escrita no regulamento. É um produto para investidor qualificado, e ler esse documento é o que separa uma classe da outra.
O que o FIDC compra: direitos creditórios
FIDC é o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios. Ele aplica no mínimo 50% do patrimônio em direitos creditórios — contas a receber que nascem de operações comerciais, industriais, imobiliárias, financeiras, de serviços e outras, segundo o Portal do Investidor.
O ponto fácil de errar é tratar o recebível como dinheiro já no caixa. Não é: é um direito de receber no futuro, e o regulamento do fundo especifica quais desses direitos são elegíveis e como o patrimônio remanescente pode ser usado. Pode ser de condomínio aberto ou fechado.
Sênior e subordinada: quem recebe e quem absorve a perda
A diferença entre as classes de cota não é um detalhe — é o risco do produto. A CVM estrutura cotas sênior, subordinada mezanino e subordinada.
A cota sênior não se subordina a outra para amortização e resgate. A subordinada se subordina às demais, conforme a CVM. Na prática, a subordinada absorve as perdas antes e funciona como um colchão para a sênior; em troca, costuma carregar mais risco. Por isso a classe que você tem muda quem recebe primeiro e quem sente o calote primeiro.
Perguntas comuns
Qualquer pessoa pode investir em FIDC?
Não. Segundo o Portal do Investidor, o FIDC é destinado exclusivamente a investidores qualificados.
Onde vejo se minha cota é sênior ou subordinada?
No regulamento do fundo. Ele define as classes de cota (sênior e subordinadas), quais direitos creditórios são elegíveis e como o patrimônio remanescente é usado. Ler esse documento é o passo que mostra o risco que você está assumindo.