Benchmark: referência para comparar resultados

Uma régua para cada pergunta

Benchmark é uma referência usada para colocar um resultado em contexto. Pode ser uma taxa de juros, um índice de inflação ou um índice de mercado. Cada uma mede uma dimensão diferente.

A taxa do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) é a taxa básica de juros definida pelo Banco Central. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é o índice de inflação produzido pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). A taxa de Depósito Interfinanceiro (DI), conhecida como CDI, é a principal referência do mercado de renda fixa segundo a B3. Trocar uma régua por outra muda a pergunta e a conclusão.

A relação entre CDI e Selic

A Taxa DI é calculada a partir de operações de um dia entre bancos. Quando essas operações não atingem os mínimos da metodologia da B3, a regra usa a Selic Over do dia.

Essa mecânica ajuda a explicar por que o CDI costuma acompanhar a Selic e por que muitos produtos de renda fixa são apresentados como percentual do CDI. As taxas continuam sendo referências distintas.

Quando o CDI não é a comparação adequada

Comparar um título ligado à inflação ou uma carteira de ações ao CDI pode misturar referências que descrevem riscos e prazos diferentes. A composição define qual comparação é defensável.

Em carteiras com várias classes de ativos, uma referência única pode esconder exposições importantes. Antes de escolhê-la, observe:

• Composição: o que efetivamente está em cada parcela da carteira.
• Horizonte: o período ao qual a comparação se refere.
• Inflação: se a referência incorpora ou não a perda de poder de compra.
• Riscos: crédito, mercado e liquidez presentes em cada ativo.
• Custos e tributos: o que reduz o resultado líquido.